先週は、失業率の低迷、トランプ大統領とマスク氏の対立、ウクライナとロシアの対立再燃、そして米中関税をめぐる不透明感が続くなど、様々な問題に直面しましたが、市場は強気の勢いを維持しています。年初から続く値固めの局面から市場が脱却しつつあることが見て取れます。

現在の市場モメンタムは依然として買われ過ぎのレンジにあり、高値更新前に更なる値固めが進むのは当然のことです。MACDが売りシグナルを発し、資本フローの弱まりが続いていることを考えると、来週には200日移動平均線を再び試す可能性も高まっています。

Source：Futu NiuNiu

先週、米国株式市場全体のパフォーマンスは安定しており、最近の上昇トレンドを維持しています。S&P 500 ETF（SPY）は約0.36%の小幅上昇となり、引き続き過去最高値に接近しています。ダウ工業株30種平均ETF（DIA）も小幅に上昇し、ナスダックETF（QQQ）はさらに小幅に上昇しました。年初来、S&P500指数は約2.4%、ナスダックは1.6%、ダウは1%上昇しました。先週はそれぞれ1.5%、2.2%、1.2%上昇し、市場は安定した推移を見せています。

市場上昇の主因は、楽観的なマクロ環境です。米中貿易交渉の再開に対する投資家の期待が高まり、特に鉄鋼とテクノロジーセクターが市場で急伸し、S&P500指数は6,000ポイントを突破しました。同時に、5月の消費者物価指数は緩やかなインフレ率を示し、S&P500指数は反発し、市場心理をさらに好転させました。債券市場では利回りが低下し、米国株と米国債は「再相関」傾向を示しました。

しかしながら、ボラティリティリスクは依然として存在します。ラッセル2000指数をはじめとする中小型株は今週は小幅な動きにとどまり、週半ばにはネガティブなニュースを受けて一時的な調整局面を迎えました。市場は依然として時間外決算や取引プロセスの変更に非常に敏感です。また、10年国債入札は好調だったものの、米ドルは反発に転じず、短期的な世界的な政策の違いに対する市場の反応はより複雑です。

企業レベルでは、自社株買いが過去最高を記録し、S&P 500企業は総額7,500億ドルの自社株買い計画を発表し、これが市場に一定の金融支援をもたらしました。さらに、マイクロンなどの小型株では、半導体メーカーへの資金調達が引き続き増加しています。航空セクターは、エア・インディア機の事故を受けて関連銘柄の大幅な調整が見られ、市場センチメントの変化を短期的に捉える材料となっています。

個別銘柄では、オラクル（ORCL）が今週最も注目を集めた大型株の一つです。決算発表後、クラウドインフラサービスが好調だったことから、株価は約13%急騰し、収益回復への期待が市場を沸かせました。

同様に、ボーイング（BA）もインドでの航空機事故で大きな打撃を受け、株価は一時5%近く下落しました。これは、航空安全とサプライチェーンのリスクに対する市場の敏感さを反映しています。

半導体セクターは引き続き市場上昇の「見えないエンジン」となっています。アプライド・マテリアルズ、KLA、TSMCなどの関連銘柄はファンドの買いに回っており、ナスダック市場の半導体業界が引き続き市場を牽引しています。

パランティアは、今週最高値を更新した後、小幅に下落しました。同社の株価下落幅は大きくなく、機関投資家が同社の長期的なAI/ビッグデータ展開の見通しに依然として楽観的な見方を保っていることを示しています。

また、テクノロジーセクターの調整局面において、テスラは約4.6%反発しました。創業者の発言を受けて週初めに反落したものの、全体的なパフォーマンスは安定を維持しました。

好調な決算発表を受け、オラクルやパランティアといった企業が相次いで市場予想を上回る四半期決算を発表したことは、投資家の信頼感を直接的に高め、今週の米国株式市場における重要な上昇要因となりました。ファンダメンタルズの改善に支えられたこのような上昇は、テクノロジー株の中長期的な成長ロジックに対する市場の認識を強めました。

同時に、短期的な変動の一部は、予期せぬ出来事の影響によるものです。ボーイングはインドでの大規模な航空機墜落事故により市場の注目を集めており、航空セクター全体が売り圧力にさらされています。

市場全体で見ると、テクノロジーセクターと景気循環セクターで調整局面を迎えています。マクロ環境の改善期待が高まるにつれ、資金はセクター間の資金移動を始めています。半導体セクターは再び上昇し、チップ関連銘柄が上昇を牽引し、今週の目玉の一つとなりました。一方、大型テクノロジー銘柄は、リスク回避の需要と政策期待に支えられ、引き続き好調を維持しています。これらの好材料により、市場全体の上昇モメンタムが維持され、市場のホットスポットが分散化しました。これは、短期的には取引活動と投資柔軟性の向上に寄与しています。

来週は、FRBの6月の会合、米中協議に関するニュース、そして米国の雇用統計（新規失業保険申請件数と非農業部門雇用者数を含む）が市場の焦点となるでしょう。FRBが慎重な姿勢を維持し、年内の利下げの道を示唆すれば、市場はさらに押し上げられる可能性があります。逆に、ドル安と不利なモンキーマーケットが同時に発生した場合、テクニカルな調整につながる可能性があります。