FoolBull が今週の市場ニュースをお届けします。

市場フォーカス

パウエル氏が公の場で演説を行う

（火） 、パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長は米国株式市場の寄り付き前に演説を行いました。これは、数少ない「沈黙期間における生の演説」となりました。最近、トランプ大統領はパウエル議長への不満を募らせており、FRBに対し「今すぐ利下げを」と圧力をかけています。市場はパウエル議長の演説の中で「FRBの独立性」に関する記述があるかどうかに注目するでしょう。

現在、市場はFRBが今月末の会合で利下げを行わないという見通しをほぼ織り込んでいるものの、9月の会合における利下げの行方については依然として議論が続いている。CMEのFedWatchツールによると、7月に現行金利が据え置かれる確率は95.3%に上昇し、利下げの可能性はわずか4.7%となっている。しかし、市場は9月に25ベーシスポイントの累積利下げが行われる確率が57.8 %に達すると予想している。

画像出典：CME

米国の大手7社の決算報告がまもなく発表される

個別銘柄に直接影響を与える米国株決算シーズンは、来週から徐々にピークを迎える。S&P500構成銘柄の100社以上が決算を発表すると予想されている。グーグル（アルファベット）とテスラの決算発表が注目されるほか、決算発表の電話会議におけるマスク氏の発言も、AI、自動運転、ヒューマノイドロボットなど、複数の業界に影響を与えるだろう。コカ・コーラとゼネラルモーターズの決算発表は、関税が米国ビジネス界に及ぼす影響に関する最新情報を提供するものとなるだろう。

テスラの財務報告に関して、ウォール街のアナリストはテスラの第2四半期の売上高が約229億ドル、純利益が15億ドルになると予想しています。売上高が予想通りであれば、前月比では増加となりますが、前年同期比では減少となります。昨年の第2四半期のテスラの売上高は255億ドル、今年の第1四半期の売上高は193億3500万ドルだったためです。

2025年第2四半期の売上データ 出典: テスラ

投資家やウォール街のアナリストは、第2四半期の業績そのものよりも、テスラの業績見通しや、マスク氏が決算説明会で明らかにする自動運転やロボティクスに関する技術ガイダンスに注目している。例えば、先月発表されたテスラの自動運転タクシー「ロボタクシー」と「オプティマス」ロボットの進捗状況、そしてマスク氏が最近発表したロボタクシーの路上試験計画やFSDのアップデートとイテレーションの見通しなどだ。

さらに、テスラは7月25日にヒューマノイドロボット「オプティマス」の量産計画を発表する予定です。この発表を受け、テスラの株価は今週すでに15%上昇しています。今後、量産計画の具体的な内容が市場から注目を集めることになるでしょう。

画像出典: Tradingview

AI産業について演説へ

メディアの報道によると、トランプ大統領は7月23日に「 AIレースに勝つ」と題するイベントで演説し、米国が人工知能分野で優位性を維持するというビジョンを概説する予定だという。

政府関係者は、トランプ政権が人工知能（AI）行動計画を最終調整中であることを事前に明らかにした。これは、トランプ大統領が今年1月の就任後数日以内に署名した大統領令によって開始された政策課題である。さらに、事情に詳しい関係者によると、トランプ大統領は演説の中で、計画に示された政策の一部を実行するため、複数の大統領令に署名する予定だという。

さらに、 7月22日には、連邦準備制度理事会の監督担当副議長ボウマン氏がOpenAIのCEOアルトマン氏と対談し、AIが銀行、企業、消費者に与える影響や、銀行・金融システムにおけるイノベーションを促進する方法について議論する予定です。

経済データと国際交渉は市場に影響を与える

今週は、米国コンファレンス・ボードの6月の先行指数（月次）、7月19日までの週の新規失業保険申請件数、そして6月の米国耐久財受注（月次）が発表されます。これらのデータは、米国経済情勢に関する市場の判断に影響を与えるでしょう。

また、自動車関税の相違により、日米貿易交渉には不透明感が漂っています。ベネット米財務長官は訪日後に楽観的なシグナルを発信しましたが、8月1日の関税引き上げ期限まで残り2週間となり、依然として市場の注目が集まっています。

同時に、イランは関連市場にも影響を及ぼす可能性のある国際制裁の再開を回避するため、7月25日にイスタンブールで英国、フランス、ドイツと新たな交渉ラウンドを開催することに合意した。

市場レビュー

先週、市場は関税懸念、インフレ指標、そして決算シーズンの序盤の影響を受け、変動が激しくなりました。週を通して緩やかな上昇を記録したものの、過去最高値を継続的に更新することはできませんでした。政策の不確実性と業績の差異化により、一部の取引日ではボラティリティが上昇しました。

S&P500指数（SPY）は7月18日に6296.79ポイントで取引を終え、週全体では小幅な上昇となり、累計上昇率は約0.59%でした。週の最高値は6315.67ポイント、最低値は6201.59ポイントでした。S&P500指数は週初めに関税政策への懸念に押し下げられましたが、インフレ指標の低迷と一部のテクノロジー株の堅調な動きを受け、水曜日と木曜日は小幅な上昇で取引を終え、金曜日には最高値を更新しました。

画像出典: TradingView

ダウ平均株価は、その日の終値が44,342.19ポイントで、週間では約0.07%下落しました。週間最高値は44,571.68ポイント、週間最低値は43,758.98ポイントでした。ダウ平均株価は比較的堅調に推移し、水曜日には生産者物価指数（PPI）の予想外の減速に後押しされ、0.53%上昇しました。しかし、週初めには関税懸念と銀行株の売りにより小幅下落しました。

画像出典: TradingView

ナスダックは同日、20,895.56ポイントで取引を終え、週間では約1.51%上昇しました。ナスダックは今週、半導体株とテクノロジー株の堅調な動きにより、特に水曜日と木曜日には終値史上最高値を複数回更新するなど、比較的堅調な動きを見せました。

画像出典: TradingView

今週は個別銘柄のパフォーマンスが明確に差別化され、騰落銘柄リストも二極化しました。最大の上昇銘柄はCircleで、7月16日に19.3%上昇しました。これは、同社のステーブルコイン事業の人気の高まりと、近日開始予定の米国永久契約の恩恵を受けており、市場は暗号資産関連銘柄への買い注文を強めています。

画像出典: TradingView

テスラは同日、電気自動車とAIの将来性に対する市場の楽観的な見方が継続していることから3.5%上昇し、資金が明らかに戻った。TSMCは翌日、第2四半期の純利益が61%急伸し、2025年の売上高見通しを上方修正したことから3%以上上昇した。AIチップの勢いは依然として強い。

画像出典: TradingView

対照的に、下落リストに名を連ねたテクノロジー大手は、明らかに圧力にさらされていた。ASMLは、CEOが2026年の成長見通しに慎重な姿勢を示し、市場の期待が急速に冷え込んだため、7月16日に8%以上下落した。マイクロン・テクノロジーは、半導体セクター全体の低迷に引きずられ、7月15日に4%以上下落した。

今週、市場は総じて様々な要因の影響を受けました。まず、トランプ政権による「相互関税2.0」の議論は、特にテクノロジーや自動車など対外依存度の高い産業における貿易政策の不確実性に対する市場の懸念を引き起こしました。主要3指数は下落して始まり、週初めには下落しました。

マクロ経済指標では、6月の米国生産者物価指数（PPI）はほぼ横ばいで市場予想を下回り、インフレ圧力が和らぎ、市場心理を支え、水曜日の反発を牽引した。しかし、消費者物価上昇率は依然として加速の兆候を示しており、米国債利回りを押し上げ、リスク選好度を抑制している。

出典：米国労働統計局

決算シーズン序盤のパフォーマンスはまちまちで、個別銘柄間の分断傾向が強まりました。Netflixの第2四半期の利益は40%以上増加しましたが、高評価への懸念から株価は下落しました。一方、TSMCは好業績とAIチップへの強い期待から半導体セクターの回復を牽引し、市場の明るい材料となりました。

画像出典: TradingView

政策シグナルに関しては、トランプ大統領はパウエルFRB議長の解任の可能性を軽視し、金融政策の独立性に関する市場の懸念を和らげた。地政学的リスクは継続しており、中東情勢と世界的な貿易摩擦が市場のボラティリティを高め、投資家心理を圧迫している。

テクノロジーセクターと半導体セクターは引き続き大きな乖離を見せた。NVIDIAなどのAI関連銘柄は比較的堅調だった一方、ASMLは2026年の成長見通しを保守的に据え置いたことで急落した。フィラデルフィア半導体指数は週を通して約2%下落し、市場の乖離と業界の景気循環に対する慎重な姿勢を反映した。

集中

今週、米国株式市場は大きな変動に直面すると予想されており、主要な要因には細心の注意を払う必要がある。

第2四半期の決算シーズンは、厳しい時期を迎えています。アルファベット、テスラ、インテルといった企業の業績は、テクノロジーセクターの方向性を決定づける可能性があります。テスラはAIと電気自動車というテーマで大きな期待を集めていますが、業績が予想を下回った場合、急激な調整を誘発する可能性があります。

関税政策の不確実性は引き続き圧力となっており、トランプ政権の強硬な貿易政策姿勢は、自動車や半導体といった産業に対する市場の懸念を悪化させる可能性があります。同時に、連邦準備制度理事会（FRB）当局者の最近の発言も金利経路の判断に影響を与えるでしょう。特にインフレ率の乖離と債券市場のボラティリティという状況下では、金融政策の継続性が極めて重要です。

テクノロジーとAIセクターは依然として市場を牽引する中核的な要因の一つです。特にNVIDIAがAI市場を牽引したことを受けて、投資家は今週発表されるテクノロジー大手の決算発表で、勢いの継続の兆しを探るでしょう。さらに、暗号通貨規制の新たな動向も注目を集めており、関連銘柄は構造的な市場環境の変化に直面する可能性があります。

中東情勢やロシアとウクライナの紛争など地政学的不確実性が続くと、市場のリスク回避姿勢が強まり、VIXボラティリティ指数が上昇する可能性がある。