連邦準備制度理事会の金利会合では予想通り金利は据え置かれた。前回の記事でも述べたように、反発は予想内であり、高値を追うことは推奨されません。引き続き下記にてお待ちください。
昨日の米国株式市場は2つの理由で反発した。第一に、パウエル議長は金利を据え置いたが、金利は据え置かれていたものの、ウォール街は既に聞きたいことを聞いており、CTAヘッジと相まって買いが拡大し、この買いが短期的には市場に良い反発をもたらすだろう。 2つ目はバランスシートの縮小を止めること、つまりQTを止めることです。 QTは金利を引き上げるための目に見えない手段として、市場の流動性を枯渇させてきた。連邦準備制度理事会が予定より早くバランスシートの縮小を停止する可能性がある今、これは実際には市場の流動性を高めるための隠れた手段である。これは短期的には米国株にとって依然として良いことだ。短期的には、市場は複合的な影響により小幅な反発を示すだろう。
しかし、関税の影響はまだ十分に現れておらず、政策の組み合わせはまだ完了していない。トランプ氏が今後どんな策略を思いつくかは分からない。先ほども申し上げたとおり、トランプ大統領がとったこれらの行動は、本質的には秩序を再構築し、債務削減の目標を達成するためのものです。製造業が戻ってくるかどうかについては、製造業の復活は目標というよりはスローガンのようなものだと思います。もちろん、復帰できれば最高ですが、急ぐ必要はありません。債務削減と秩序の再構築が最終的な目標です。
一般的に、昨日の連邦準備制度理事会の会合には 8 つの主要なポイントがあります。以下に要約します。
連邦準備制度理事会は金利を安定させ、政策見通しを調整した。政策会合では、フェデラルファンド金利を4.3%前後で安定させ、金利については様子見姿勢を継続した。連邦準備制度理事会は、トランプ政権による一連の政策変更が経済見通しに与える影響を評価している。
経済状況の評価:米国経済は不確実性に直面しており、連邦政府支出削減や関税引き上げなどの政策の影響により消費者心理は低下しています。最近の経済データはまちまちで、消費は減速しているものの雇用は安定しており、2月の失業率は4.1%となっている。
インフレ期待の調整：インフレ予測は引き上げられ、インフレ率は1月の2.5％から今年は2.7％に上昇すると予想され、関税はインフレ上昇の要因の1つと考えられている。しかしパウエル氏は、何も対策を講じなくてもインフレがすぐに消えてしまう場合には、関税インフレがまさにそのケースに当てはまるかもしれないとして、時には見て見ぬふりをすることが適切だと述べた。
経済成長と雇用の見通しが下方修正：今年の経済成長と雇用の見通しは下方修正され、2025年のGDP成長率は昨年12月の予測2.1%から1.7%に下方修正された。
政策の不確実性の影響:トランプ政権の政策により、経済成長とインフレの予測がさらに困難になりました。政策の不確実性により融資需要が鈍化し、企業経営に一定の影響が出ている。
連邦準備制度理事会の政策柔軟性:連邦準備制度理事会の当局者は、経済の過熱防止と不必要な減速回避の間でバランスを取ろうとしているが、インフレに関する最近の進展を覆すことも望んでいない。
スタグフレーションのリスクと政策上の課題:成長の停滞と物価上昇のスタグフレーションのリスクにより、連邦準備制度理事会が今年、景気減速を防ぐために金利を引き下げることがより困難になる可能性があり、連邦準備制度理事会の当局者は、企業と消費者のインフレ期待が自己実現的になる可能性があるため、その期待に細心の注意を払う必要がある。
準備制度理事会、バランスシート縮小計画を減速:連邦準備制度理事会は、6.8兆ドルの資産ポートフォリオの縮小を減速する計画を承認し、4月から毎月50億ドルの国債を再投資せずに償還することを許可した。これは現在の250億ドルのペースから引き下げられた。パウエル議長は、この決定は為替市場の大混乱を避けるための「常識的な」方法だと述べた。
前回の日本会議でもいくつかのニュースが伝えられました。日本銀行は3月18日と19日に金融政策決定会合を開いた。市場の予想通り、政策金利を0.5％に据え置くことを決定した。この日本のキャリートレードは終焉に向かっていると見られています。
日本が5月に金利を引き上げるだろうと楽観視している人がほとんどだが、個人的には7月に引き上げられる可能性の方が高いと思う。
ロジックも非常に単純で、条件が許すかどうか、または必要かどうかによって決まります。上田和夫氏は「賃金・物価の全体的な動向は想定の範囲内」と指摘。先週発表された第２回春闘の結果は労使交渉よりやや強め（ただし想定範囲よりはやや強め）だった。日本銀行が懸念するコアインフレ率は緩やかに上昇しており、現在は1％を超えているものの、まだ2％には達していない。コメなど食料品価格の高騰問題については、経済や物価に広く影響を及ぼす金利引き上げによる強制的な価格抑制は行わないと強調した。
さらに、日本の現在の緩やかな金利引き上げペースは、中央銀行が「後れを取る」リスクの大幅な増加にはつながらないだろう。米国の関税政策とその影響については、不確実性が急速に高まっていると彼は考えている。これらは考慮する必要があり、線形ソリューションでは解決できない要素です。
同時に、日本国内の経済の好循環も強まりつつあります。最近の長期金利の上昇については、市場における正常な金利形成過程だとの認識を示し、現状は日銀が国債購入の規模をさらに拡大しなければならないような特別な状況にはまだ至っていないと述べた。
日本銀行は依然として金利引き上げを急ぐ緊急の理由はなく、引き続き緩やかな金利引き上げペースを維持する。こうした背景から、7月に利上げが行われる可能性は依然として高い。しかし、円が急激に下落した場合、利上げは早まる可能性がある。逆に、7月の政策会合前の上院選挙が政情不安を招けば、利上げ時期は遅れる可能性がある。
しかし、過去数回の検証を通じて、今回の米国株式市場の調整は底打ちに近づいており、その後も底打ちの動きがある可能性があると推測できるため、今回の反発で急激に上昇を追いかける必要はない。現在、世界のファンドはヨーロッパ、日本、東京の3か所を中心に回っています。現在、これら3つの経済圏は経済回復と評価修復のシナリオを辿っています。東京は香港株が中心なので注目できます。ヨーロッパでは、今のところ流出が必要なノードが見当たらず、つまり、この部分の資金にはまだ時間がかかる。日本も今のところは比較的安定しています。結局、バフェット氏は亡くなってしまったので、今回の米国株式市場の回復にはしばらく時間がかかるだろう。辛抱強く待ってください。
今日の記事を要約すると、考えるべきトピックは取引サイクル、つまりエントリーとエグジットの時間とリズムが非常に重要であるということです。
市場に参入し、市場から退出するサイクルがメインサイクルであると考えるのは誤解です。
大きなサイクルと小さなサイクルを切り替える戦略を採用するトレーダーにとって、小さなサイクルのエントリーはメインサイクルではなく、大きなサイクルがメインサイクルです。トレードの方向性を決定し、利益目標を設定する期間をメインサイクルとみなします。
選択されるメインサイクルは、構造的なトレンドが比較的安定しており、トレンドの方向が短期的に簡単に変化しない期間でなければなりません。たとえば、5 分足の日足線と比較すると、日足線の構造は比較的安定していますが、5 分足の構造は不安定です。したがって、メイン期間としては日足線の方が適しており、5分足線はあまり適していません。理論的には、メイン期間はより短い期間ではなく、より長い期間である必要があります。
もちろん、これらはすべて相対的なものです。高頻度取引を行うトレーダーで、市場に参入するのに 1 分を選択する場合、期間として 5 分または 15 分を選択しても問題ありません。デイトレードをしていて、市場に参入するのに 5 分または 15 分を選択する場合、主な期間は少なくとも 30 分である必要があります。中期または長期のトレーダーの場合は、日足線を主な期間として選択する方がよいでしょう。
一部のトレーダーは明らかに日足線をメインサイクルとして選択していますが、取引を行うと週足線が日足線と矛盾し、週足線に動揺していることに気づきます。 1時間線が日足線と矛盾していることがわかった場合は、1時間線を基準とします。つまり、彼らは頭のないハエのように自分自身を非常に不安にさせているのです。
例として、メインサイクルとして 4 時間を取ります。 4 時間以内に大きな構造的上昇傾向があり、15 分以内に市場に参入することを選択したとします。 4時間の方向でも取引します。しかし、15 分では 4 時間とは逆の構造的傾向が頻繁に現れ、ためらったり、不安になったり、恐れたりするようになります。その結果、市場に頻繁に参入したり退出したりすることになります。あなたは無意識のうちに、15 分をメインサイクルの主な矛盾と見なしています。実際、4 時間は、プルバック トレンドまたは上昇構造の不安定なトレンドに過ぎません。
同様に、4時間がメインサイクルであり、15分で市場に参入します。ただし、1 時間が 4 時間と矛盾する場合は、1 時間を主なサイクルとして、4 時間の主な矛盾を置き換えます。この気まぐれなアプローチは、主要な矛盾の存在を否定するものなので、お勧めできません。したがって、メインサイクルを勝手に変更せず、メインの取引サイクルに集中してください。小さなサイクルにおける矛盾のほとんどは、メインサイクルのトレンド反転ではなく、メインサイクルの二次レベルの引き戻しトレンドにすぎません。
取引の方向が混乱する場合は、メインサイクルが適切に処理されていないことが原因です。小さなサイクルの中で方向性を探さないでください。メインサイクルよりも高いサイクルは、あなたの主な矛盾ではありません。正しい選択は、メイン サイクルに戻って処理することです。その他のサイクルは補助サイクルとみなされます。
